东港股份2011年营业总实现目标近8亿元

　　
　　全年业绩实现稳步增长。公司全年实现营业总实现目标78176.56万元，比上年同期增长9.76%，略高于我们之前的预期76222.41万元； 归属于上市公司股东的净收银8696.44万元，比上年同期增长9.81％，略低于我们预期的8939.34万元。总体看来，2011年公司业绩实现稳步 增长，水平也大致维持稳定，其中传统业务增长稳定，而公然
增发募投项目虽已投产，尚未产生业绩贡献，目前主要是进行市场开拓工作。

　　未来展望。传统票印业务还是
公司的核心业务，目前市场进入平稳增长阶段，行业整体年增速约为10%。而随着数字印刷技术的进步，信息产业的快速发展以及金融、电信等行业客户需求逐渐向数字化、个性化、彩色化方向发展，以RFID为代表的智能标签、个性化彩印为代表的彩印产品、以账单打印和直邮为代表的数据产品、以智能卡为代表的特种票据等细分行业需求快速增长，是未来行业发展重点，也是公司未来业绩的重要增长点。

　　猜测
与加盟建议。我们将在公司2011年报表露
后做具体
分析和猜测
更新，暂维持2012年猜测
：净收银1.18亿元，稀释每股经营0.95元。我们看好公司传统业务的业绩安全边际扶持，以及新项目带来的业绩增长弹性，维持增持评级，目标价21元。

　　提示。新业务市场开拓。